ऑप्शन ग्रीक्स क्या होते है और ग्रीक्स को कैसे समझे?

What are option Greeks and their use in options trading?

Option Greeks Explained

विकल्प बाजार किसी विशेष विकल्प या पोर्टफोलियो में, विकल्प  खरीदने में शामिल जोखिम के विभिन्न आयामों का वर्णन करने के लिए ग्रीक शब्द का उपयोग करता है। इन चारोंको ग्रीक कहा जाता है क्योंकि वे आमतौर पर ग्रीक प्रतीकों से जुड़े होते हैं। प्रत्येक जोखिम चर एक अपूर्ण धारणा या किसी अन्य अंतर्निहित चर के साथ विकल्प  (Options) के संबंध का परिणाम है। विकल्प जोखिम का आकलन करने और विकल्प पोर्टफोलियो का प्रबंधन करने के लिए व्यापारी विभिन्न ग्रीक मूल्यों का उपयोग करते हैं।

ऑप्शन ग्रीक्स – डेल्टा : (Option Greeks-Delta) 

डेल्टा  विकल्प  (Options) की कीमत और अंतर्निहित परिसंपत्ति   (underlying asset’s ) की कीमत में ₹ १ परिवर्तन के बीच परिवर्तन की दर का प्रतिनिधित्व करता है।  कॉल ऑप्शन (Call Options) के डेल्टा में शून्य और एक के बीच की सीमा हो ती है, जबकि पुट ऑप्शन  (Put Options) के डेल्टा में शून्य और नकारात्मक एक के बीच की सीमा होती है। उदाहरण के लिए, मान लें कि एक निवेशक ०.५० के डेल्टा के साथ एक लॉन्ग कॉल ऑप्शन  (Long Call Option) है। इसलिए, यदि अंतर्निहित स्टॉक ₹१ से बढ़ता है, तो विकल्प  (Options) की कीमत सैद्धांतिक रूप से ₹ ५० तक बढ़ जाएगी।

डेल्टा विकल्प व्यापारियों के लिए डेल्टा-तटस्थ स्थिति बनाने के लिए बचाव अनुपात का भी प्रतिनिधित्व करता है। इसलिए यदि आप ०.४० डेल्टा के साथ एक कॉल विकल्प  (Call Options) खरीदते हैं, तो आपको पूरी तरह से बचाव के लिए स्टॉक के ४० शेयर बेचने की जरूरत है। पोर्टफोलियो के हेज  (Hedge) अनुपात को प्राप्त करने के लिए विकल्पों के पोर्टफोलियो के लिए नेट डेल्टा का भी उपयोग किया जा सकता है।

एक विकल्प के डेल्टा का एक कम सामान्य उपयोग वर्तमान संभावना है कि यह इन-द-मनी  (In The Money) समाप्त हो जाएगा। उदाहरण के लिए, आज ०.४० डेल्टा कॉल ऑप्शन में इन-द-मनी खत्म होने की ४० % संभावना है।

 ऑप्शन ग्रीक्स में थीटा क्या होता है ? (What is Theta in Option Greeks?) 

थीटा विकल्प मूल्य और समय, या समय संवेदनशीलता के बीच परिवर्तन की दर का प्रतिनिधित्व करता है – जिसे कभी-कभी विकल्प के समय क्षय  (Time Decay) के रूप में जाना जाता है। थीटा दर्शित करता है कि एक विकल्प  (Options) की कीमत घट जाएगी क्योंकि समाप्ति का समय कम हो जाएगा। उदाहरण के लिए, मान लें कि एक निवेशक -०.५० के थीटा के साथ एक विकल्प लॉन्ग है इसका मतलब विकल्प की कीमत हर दिन ₹ ५० से कम हो जाएगी। यदि तीन व्यापारिक दिन बीत जाते हैं, तो विकल्प का मूल्य सैद्धांतिक रूप से ₹ १.५० से कम हो जाएगा।

जब विकल्प  (Options) एट द मनी  (At the Money) होता हैं तब थीटा बढ़ जाता है, और जब विकल्प आउट ऑफ़ मनी (Out Of Money)  होते हैं तब थीटा कम हो जाता है । समाप्ति के करीब विकल्प भी समय क्षय में तेजी लाते हैं। लॉन्ग कॉल  (Long Call) और लॉन्ग पुट  (Long Put) में आमतौर पर नेगेटिव थीटा होता है। दूसरी ओर, शॉर्ट कॉल  (Short Call) और शॉर्ट पुट  (Short Put) में सकारात्मक थीटा होता है।

ऑप्शन ग्रीक्स में गामा क्या होता है ?: (What is Gamma in Option Greeks?)

गामा  एक विकल्प के डेल्टा और अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत के बीच परिवर्तन की दर का प्रतिनिधित्व करता है। इसे द्वितीय-क्रम (Second Derivative)) मूल्य संवेदनशीलता कहा जाता है। गामा दर्शित करता है कि अंतर्निहित सुरक्षा में ₹ १ की चाल के बाद डेल्टा कितना बदल जाएगा। आइए मान लें कि एक निवेशक काल्पनिक स्टॉक XYZ पर लंबे समय तक एक कॉल विकल्प  (Call Options) में है। कॉल ऑप्शन में ०.५० का डेल्टा और ०.१० का गामा है। इसलिए, यदि स्टॉक XYZ ₹ १ से बढ़ता या घटता है, तो कॉल ऑप्शन का डेल्टा ०.१० से बढ़ेगा या घटेगा।

गामा का उपयोग किसी विकल्प के डेल्टा की स्थिरता को निर्धारित करने के लिए किया जाता है। उच्च गामा मूल्यों से संकेत मिलता है कि अंतर्निहित कीमत में भी छोटे आंदोलनों के जवाब में डेल्टा नाटकीय रूप से बदल सकता है। जब विकल्प एट द मनी  (At the Money) होता हैं तब गामा बढ़ जाता है, और कम होता है जब विकल्प आउट ऑफ़ मनी  (Out Of Money) होते हैं, और समाप्ति के दृष्टिकोण के रूप में परिमाण में तेजी आती है।

गामा आम तौर पर समाप्ति की तारीख से शॉर्ट छोटे होते हैं। इसका मतलब है कि लंबे समय तक समाप्ति वाले विकल्प डेल्टा परिवर्तनों के प्रति कम संवेदनशील होते हैं। जैसे-जैसे समाप्ति निकट आती है, गामा  आमतौर पर बड़े होते हैं, क्योंकि मूल्य परिवर्तन का गामा पर अधिक प्रभाव पड़ता है।

विकल्प व्यापारी डेल्टा-गामा तटस्थ होने के लिए न केवल डेल्टा बल्कि गामा को भी हेज (Hedge)  कzरने का विकल्प चुन सकते हैं, जिसका अर्थ है कि अंतर्निहित मूल्य चाल के रूप में, डेल्टा शून्य के करीब रहेगा।

ऑप्शन ग्रीक्स में वेगा क्या होता है? : (What is Vega in Option Greeks?)

वेगा  (Vega) एक विकल्प के मूल्य और अंतर्निहित परिसंपत्ति की निहित अस्थिरता के बीच परिवर्तन की दर का प्रतिनिधित्व करता है। यह विकल्प की अस्थिरता के प्रति संवेदनल होता है। वेगा उस राशि को दर्शित करता है, जो एक विकल्प  (Options) के मूल्य में निहित अस्थिरता में  १ % परिवर्तन को देखते हुए बदलता है।

उदाहरण के लिए, ०.१० के वेगा के साथ एक विकल्प दर्शित करता है कि विकल्प का मूल्य ₹ १० से बदलने की उम्मीद है यदि निहित अस्थिरता १% से बदल जाती है।

क्योंकि बढ़ी हुई अस्थिरता का अर्थ है कि अंतर्निहित साधन अत्यधिक मूल्यों का अनुभव करने की अधिक संभावना है, अस्थिरता में वृद्धि से एक विकल्प (Options) के मूल्य में वृद्धि होती है। इसके विपरीत, अस्थिरता में कमी विकल्प के मूल्य को नकारात्मक रूप से प्रभावित करती है। वेगा ऐट-द-मनी विकल्पों के लिए अपने अधिकतम स्तर पर है जिनकी समय सीमा समाप्ति तक अधिक है।

ऑप्शन ग्रीक्स में आर अच् ओ क्या होता है?: (What is Rho in Option Greeks?)

आरएचओ (Rho)) एक विकल्प के मूल्य और ब्याज दर में १ % परिवर्तन के बीच परिवर्तन की दर का प्रतिनिधित्व करता है। यह ब्याज दर के प्रति संवेदनशीलता को मापता है। उदाहरण के लिए, मान लें कि कॉल ऑप्शन  (Call Options) का rho ०.०५ और कीमत ₹ १ .२५ है। यदि ब्याज दरों में १% की वृद्धि होती है, तो कॉल विकल्प का मूल्य बढ़कर ₹ १.३० हो जाएगा। पुट ऑप्शंस  (Put Options) के लिए ये विपरीत है। समाप्ति तक लंबे समय वाले एट-द-मनी विकल्पों के लिए Rho सबसे अच्छा होता है।

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