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शेयर बाजार पर मुद्रास्फीति कैसे प्रभाव डालता है?
How inflation Imapcts on Stock market?
आधुनिक दुनिया का वित्तीय परिदृश्य अत्यधिक जटिल है। अधिकांश ग्रामीण क्षेत्रों में इंटरनेट के प्रवेश के कारण निवेशकों के लिए अधिक जानकारी उपलब्ध होने के साथ, निवेशकों की भावना अब विश्लेषण और डेटा द्वारा संचालित होती है, जो भावना-संचालित प्रतिक्रिया के विपरीत होती है। इसका एक उत्कृष्ट उदाहरण मुद्रास्फीति है। परंपरागत रूप से, अधिकांश लोग मुद्रास्फीति को अस्वस्थ अर्थव्यवस्था का संकेत मानते थे।
हालांकि, आज, निवेशक देश की अर्थव्यवस्था के हर चरण में विवेकपूर्ण निवेश निर्णय लेने वाले आर्थिक चक्रों को बेहतर तरीके से जानते हैं और समझते हैं। आज हम सामान्य रूप से मुद्रास्फीति के बारे में बात करने जा रहे हैं और भारत में शेयर बाजारों (Stock Market)
मुद्रास्फीति क्या है? (What is Inflation?)
सबसे सरल शब्दों में, मुद्रास्फीति (Inflation) माल और सेवाओं की कीमतों में क्रमिक वृद्धि है। जब मुद्रास्फीति की दर बढ़ जाती है, तो जीवन यापन की लागत भी बढ़ जाती है जो कम क्रय शक्ति की ओर जाता है।
उदाहरण के लिए, यदि सेब २०१० में १०० रुपये प्रति किलो के हिसाब से बिके, तो एक प्रवाहित अर्थव्यवस्था में, उन्हें २०२० में अधिक लागत आएगी। बता दें कि सेब २०२० में ₹ २०० रुपये प्रति किलो तक बिकता है। इसलिए, २०१० में, आप खरीद सकते हैं ₹ १००० के लिए ₹ १० kg सेब, लेकिन २०२० में, आपकी क्रय शक्ति कम हो जाएगी और आप केवल ₹ ५ kg सेब एक ही राशि के लिए खरीद पाएंगे।
मुद्रास्फीति (Inflation) की हमारी समझ को थोड़ा और आगे बढ़ाने के लिए, आइए नज़र डालते हैं कि मुद्रास्फीति का क्या कारण है अर्थव्यवस्था में मुद्रास्फीति की दर में वृद्धि के पीछे दो प्राथमिक कारण हैं :
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मांग और आपूर्ति (Demand and Supply)
ऐसे समय भी होते हैं जब किसी अर्थव्यवस्था में लोगों की औसत आय बढ़ जाती है और वे अधिक उत्पादों और सेवाओं को खरीदना चाहते हैं। ऐसे समय के दौरान, उक्त उत्पादों / सेवाओं की आपूर्ति से मांग बढ़ सकती है। इसलिए, वस्तुओं और सेवाओं की कमी होने के कारण खरीदार उनके लिए अधिक भुगतान करते हैं। इससे अंततः कीमतों में सामान्य वृद्धि होती है।
उत्पादन की लागत में वृद्धि (Increase in the cost of production)
कच्चे माल, श्रमशक्ति, करों आदि की लागत में वृद्धि के कारण वस्तुओं के उत्पादन की लागत बढ़ने पर मुद्रास्फीति (Inflation) की दर भी बढ़ जाती है, जबकि इससे उत्पादन की लागत में वृद्धि होती है, यह उक्त वस्तुओं की आपूर्ति में गिरावट का कारण भी बनता है। मांग के शेष रहने के साथ, कीमत का स्तर बढ़ जाता है।
मुद्रास्फीति और भारतीय शेयर बाजार (Inflation and Stock Market)
शेयर बाजारों (Stock Market) में एक शेयर की कीमत इसकी मांग और आपूर्ति से निर्धारित होती है जो सामाजिक, राजनीतिक, आर्थिक, सांस्कृतिक आदि जैसे कारकों से प्रभावित होती है। निवेशक को प्रभावित करने वाली किसी भी चीज की मांग और आपूर्ति पर असर पड़ सकता है। स्टॉक और मुद्रास्फीति अलग नहीं है। शेयर बाजारों पर मुद्रास्फीति के प्रभाव पर एक नज़र डालते है:
1) निवेशकों की क्रय शक्ति (The Purchasing Power of Investors)
चूंकि मुद्रास्फीति (Inflation) , परिभाषा के अनुसार, वस्तुओं और सेवाओं की कीमत में वृद्धि होती है, यह पैसे के घटते मूल्य का भी संकेतक है। इसलिए, यदि मुद्रास्फीति की दर ५ % है, तो आज के १०,००० रुपये का मूल्य एक साल बाद ₹ ९५०० रुपये का होगा। यदि मुद्रास्फीति की दर १०% तक बढ़ जाती है, तो भविष्य में समान राशि कम होगी। इसलिए, मुद्रास्फीति की दर बढ़ने के साथ निवेशकों की क्रय शक्ति घट जाती है।
इससे शेयर बाजार पर सीधा असर पड़ सकता है क्योंकि निवेशक उसी राशि के लिए कम स्टॉक खरीद पाएंगे।
2) ब्याज दरें (Interest Rates)
जब मुद्रास्फीति (Inflation) की दर बढ़ती है, तो भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) जमा और ऋण के लिए ब्याज दरों में वृद्धि करता है। विचार यह होता है कि लोगों को पैसे बचाने के लिए प्रोत्साहित किया जाए और मुद्रास्फीति की दर को नीचे लाते हुए अत्यधिक तरलता पर अंकुश लगाया जाए। चूंकि ऋण बहुत महंगा हो जाता है, इसलिए कंपनियों के लिए पूंजी की लागत बढ़ जाती है। इसलिए, अनुमानित नकदी प्रवाह कम मूल्यवान हो जाता है, जिसके परिणामस्वरूप कम इक्विटी मूल्यांकन होता है।
3) स्टॉक्स मार्किट पर प्रभाव (Impact of inflation on Stock Market)
जैसे ही मुद्रास्फीति की दर बढ़ती है, वस्तुओं और सेवाओं के भविष्य की कीमतों के बारे में अटकलें, शेयर बाजार (Stock Market) के माहौल को अस्थिरता के ओर ले जाती है। चूंकि कीमतें बढ़ रही हैं, कई निवेशक यह अनुमान लगाएंगे कि कंपनियों को लाभप्रदता में गिरावट का अनुभव होगा। इसलिए, कुछ निवेशक अपने बाजार मूल्य में गिरावट के लिए शेयरों को बेचने का फैसला कर सकते हैं। इसी समय, भविष्य में मुनाफा कमाने वाली कंपनी के बारे में आशावादी निवेशक अस्थिर माहौल पैदा करने वाले इन शेयरों को खरीद सकते हैं।
मुद्रास्फीति की दर में बदलाव से मूल्य स्टॉक दृढ़ता से प्रभावित होते हैं। मूल्य शेयरों का बाजार मूल्य आमतौर पर मुद्रास्फीति की दर के सीधे आनुपातिक होता है। इसलिए, जब मुद्रास्फीति की दर बढ़ जाती है, तो मूल्य स्टॉक बेहतर प्रदर्शन करते हैं। दूसरी ओर, ग्रोथ स्टॉक में न्यूनतम नकदी प्रवाह होता है। इसलिए, मुद्रास्फीति की दर के साथ उनका नकारात्मक संबंध है। महंगाई दर बढ़ने पर इन शेयरों का बाजार भाव गिर जाता है।
अंत में, यदि आप लाभांश-भुगतान वाले शेयरों को देखते हैं, तो मुद्रास्फीति की दर में वृद्धि उनके बाजार मूल्य में गिरावट का कारण बन सकती है। ऐसा इसलिए है क्योंकि बढ़ती महंगाई दर के साथ, लाभांश इस तरह के स्टॉक को निवेशकों के लिए कम आकर्षक बनाते हुए मुद्रास्फीति को मात देने में विफल हो सकता है।
4. शेयर बाजारों पर मुद्रास्फीति की बढ़ती दरों का दीर्घकालिक लाभ
मुद्रास्फीति इतनी बुरी नहीं है जीतनी इसे मानी जाती है। वास्तव में, मुद्रास्फीति की दर में नियंत्रित वृद्धि बढ़ती अर्थव्यवस्था का संकेत है। अगर आप इतिहास के पन्नों को पलटेंगे तो पाएंगे कि ज्यादातर मौकों पर बढ़ती महंगाई दर सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) में सुधार का पर्याय है। यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि यदि मुद्रास्फीति की दर बहुत अधिक है, तो क्रय शक्ति अर्थव्यवस्था में भारी तबाही मचा सकती है। हालांकि, अगर मुद्रास्फीति की दर बहुत कम है, तो अर्थव्यवस्था की वृद्धि दर कम हो सकती है।
इसलिए, निवेशकों को यह आकलन करने के लिए हाल के वर्षों में मुद्रास्फीति की दरों की तुलना करनी चाहिए कि क्या वृद्धि अचानक है या निरंतर है। यदि मुद्रास्फीति की दर लगातार बढ़ रही है, तो यह व्यवसायों और अर्थव्यवस्था के लिए स्वस्थ हो सकता है और शेयरों के लिए एक अच्छा वातावरण हो सकता है।
उपसंहार
दीर्घकालिक निवेशकों को इस तथ्य पर विचार करना चाहिए कि सरकार लगातार मुद्रास्फीति को संतुलन में रखने के लिए उपाय करती है। और इसलिए, बढ़ती महंगाई के समय में, निवेशकों को घबराहट और भावनाओं पर आधारित निर्णयों से बचना चाहिए और मौलिक रूप से मजबूत शेयरों की तलाश करनी चाहिए जो किसी भी आर्थिक तूफान को आसानी से रोक सकते हैं।
जरुरी संपर्क (Links ) इन शेयर मार्किट – NSE & BSE INDIA: Important Links
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